En el año 2008 hemos visto que Chile ha sido tocado por la crisis económica internacional. Su origen se establece en Estados Unidos, con la llamada crisis sub-prime. Se han tirado la bola los unos a los otros, para establecer responsabilidades, llegando éste a tomar connotaciones académicas, arguyendo que el modelo establecido por algunos profesores del MIT para evaluar los riegos estaba mal formulado.
Ahora bien, ¿quién tiene la culpa? En mi modesta opinión, da lo mismo, era una crisis esperable, al igual que una Pandemia, uno sabe que va a ocurrir, el problema, es que no sabe cuándo.
Si nos enfocamos en las acciones que están tomando los inversores internacionales, diríamos que estos, antes de la crisis, se refugiaban en el petróleo, pues su precio estaba alto, que ya de por sí era una anomalía. Ahora se ve que la economía mundial se estanco, por ende, habrá menos consumo de petróleo, ergo, el precio de este cae, de esta manera los inversores en el panorama actual se están refugiando, en lo que siempre les ha sido su comodín para el refugio, o sea, el dólar, creyendo que este es la moneda segura.
Al refugiarse en el dólar, hay más demanda por éste, ergo, los precios tienden a subir, y las monedas locales a devaluarse con respecto a este. En Chile paso de menos 500 a más 650.
¿Qué esperar de esto?
En Chile , el Banco Central es el llamado a regular el IPC(en términos generales),por ende, cuando se dispara el IPC, quiere decir que las personas están demandando mucho por ciertos productos, así que hay mucha demanda vs la oferta. Ahí entra el Banco Central, y sube la tasa, así les dice a las personas, hey, entiendo que quieran comprar, pero ahora nosotros le damos más dinero por su dinero ahorrado, así que una opción de inversión es el Ahorro. Mejor guarde!!!.
Lo anterior conlleva a que los inversores, ven que es mejor guardar parte de su cartera de inversiones, pues está tiene buen desempeño.
Pero ahora vemos que en Chile, el IPC subió, pero no es producto de una demanda acelerada, o mejor dicho alocada, sino más bien, por el traspaso de los mayores costos de adquisición por ciertos insumos o productos, producto de la devaluación observada del Peso chileno vs dólar.
Así que la situación en que estamos no es la misma con la que el Banco Central tiene que jugar cuando se dispara el IPC, así que si subieran la Tasa, estarían haciendo un flaco favor a Chile, pues les dirían a los que tienen más dinero, 0k, les damos más por ahorrarlo.
Pero, en Chile, ¿Quién tiene dinero?
Aquellos que no vivieron de la burbuja creada en la última década por los Bancos, tiendas, etc. Donde a las personas se les dio acceso al crédito, sin importarles que estos no pudieran pagarlo. ¿Esto no es lo mismo que ocurrió en Argentina?
Argentina vivió en una burbuja producida por los créditos que otorgo el Fondo Monetario Internacional (FMI), éste les dio crédito, sabiendo que eventualmente el país no podría pagarlo, y bueno, ya todos supimos que paso.
¿Y qué pasa en Chile?¿Es lo mismo?
En mi modesta opinión, es la misma cosa, pero con diferentes actores, pero el mismo instrumento. A los chilenos se les otorgaron créditos, sabiendo que el nivel de endeudamiento ya era alto, y era un hecho cierto que las personas no podrían pagar, y que vivirían pagando crédito con crédito, acaso, Ud. conoce a alguien que tiene que sacar con una tarjeta de crédito para pagar otra?, bueno yo si, tristemente, las familias chilenas cayeron en un circulo vicioso, en que el consumismo era la regla a seguir, pues obvio, a quien le interesa que paguen, mejor es embargarle sus bienes, recoger sus impuestos, pues por cada crédito, los bancos en los primeros años se cobran el crédito, y la amortización del crédito mismo es más bien baja, estos se aseguran primero de obtener sus utilidades, para seguir prestando a otros, y así poder rentar más. Acaso no se escucho en las noticias que los Bancos, empresarios y otros, estaban felices con nuestro ex. Presidente Lagos, demás que sí.
Lo más triste, es que vemos las noticias, y antes de la crisis (que creó que todavía ni pega aquí, creo que a partir del segundo semestre del 2009, hasta principios del 2011), veíamos, realities, noticias de farándula, que pinilla se había mandado un condorito de nuevo, que la tal le había puestos los cuernos a este otro, etc. Y seguimos viéndolo, la Quintrala aquí, y allá, que este mato a aquel ,etc etc etc, Lo mismo, es como un patrón de mantener a las personas desinformadas, para que estas se mantengan en la cajita de TV, así a los artistas que salen en esta les pagan mejor, y sienten su orgullo más arriba al salir en TV.
EL Futuro
Para los Pesimistas: El sector retail(comercio en Gral.) se verá fuertemente golpeado, ya vimos, que las acciones de algunas empresas de Paulmann se fueron a pique en las acciones, cayendo de 1.400 a 600 pesos, y tuvo que entrar el mismo empresario a capitalizar, poniendo de su propio bolsillo, para tratar de imponer cordura y seguridad a los que quedaban, diciéndoles, 0k, aquí hay plata, la misma familia pondrá de su bolsillo. Pero, ¿les quedaba otra?, no creo, poco espacio de maniobra tenían, y tienen ahora, por eso se paran las inversiones y aperturas de locales en varios lados, así que esperaríamos que este sector en particular sería golpeado fuerte, haciendo que las posibilidades de entrar al mercado laboral en ese sector sean más bien ínfimas, y con hartas posibilidades de que el sector empiece a despedir, más que a contratar. Despidos en el sector del comercio, por pocas ventas, despidos en el sector de la construcción, pues las faenas están paradas, por ende, tendería a subir la cesantía, y a subir también el comercio informal, la delincuencia etc. Bancos pequeños tendrían que ser absorbidos por los más grandes, posicionamiento de las marcas con más poder, o sea, un verdadero reordenamiento de las cosas en gral.
Para los Optimistas: Bueno, las empresas de retail como Ripley, Falabella, etc, ya hicieron sus compras hace ya mucho tiempo, sin saber las crisis que venía, así que se quedaran con sobre stock, para no perder, tendrán que abaratar los precios, oportunidades de compra en Navidad de 2008, y principios de 2009. Oportunidad de compra en bienes inmuebles en el 2009, pues tendrán sobre stock, así que tendrán que bajar los precios o dar mejores regalías, para no perder lo invertido al menos. Los pequeños empresarios que fueron marginados por estas grandes empresas de comercio, pues las importaciones desde Asia eran mejores, tendrán un buen año, pues las grandes tiendan no querrán repetir el plato, y comprarán en el mercado nacional. Y las acciones, obviamente, todas están cayendo a piso, pero como se sabe lo que sube tiene que bajar, y lo que baja tiende a subir, así que en el año 2009, podrían hacer compras de oportunidad.
¿Y las pequeñas empresas(Pymes)?
El estado ya entro a capitalizar al Banco estado, pero el monto, comparado con otros países(hablo del monto en porcentaje al PIB), es muy escaso, así que tendería a haber una nueva arremetida del estado hacia el Banco Estado, para que este genere más créditos de inversión a las pequeñas y medianas empresas, pues más que mal, estas generan más del 75% de mano de obra, y ya sabemos que pasa cuando hay cesantía en tiempo de elecciones como será el 2009, así que esperamos más y fuertes impulsos del Estado, podría bajar hasta el IVA en un punto porcentual, por mientras dura las crisis, por ejemplo. EL Banco Central bajará la tasa, para que los inversores saquen lo que tienen, y lo pongan en producción.
¿Y el dólar?
Bueno, hay una anomalía terrible en este. Como ya sabemos Estados Unidos está más que endeudado, los inversores se refugian en él porque es histórico que así lo hagan, pero cuando vean que no hay respaldo por esos dólares?, ahí se podría generar una estampida de dicha moneda, así que yo no pondría mis huevos en esa canasta, tampoco en el euro, que también está complicado, lo pondría en el Oro, al menos sé que si me reciben oro, pero no me reciben papeles con dudoso respaldo.
¿Marketing en Internet?
Es el momento, pues el precio de pagar una publicidad en TV, o en radio, sería prohibitiva para pequeñas empresas, pero en Internet, uno puede competir de igual a igual con las grandes empresas. Eso sí, aquí el ROI, no se puede asegurar, se tiene que combinar la estrategia de marketing normal, con las nuevas estrategias en Web.
Lo importante para las empresas
No quieran hacerse millonarios de un día a otro, tengan paciencia, pues en Internet, es una facultad que hay que desarrollar, tal como Roma no se construyo en un día, tus ventas no se dispararán de un día al otro. No trates de ganar dinero por las puras, dándole a los clientes algo de 100 por un valor de 1.000, dale al revés algo de 1.000 por un valor de 100, pero en Internet hay más de 6.5 billones de usuarios!!!
Buena Suerte con tus negocios
Saludos
Rodrigo
NT: La redacción no está muy pulcra, pero se afinará, y cualquier comentario es bienvenido.
{ 8 comments }
Faltó decir en tu artículo que se abrirá la tierra y saldrá fuego de ella; y que del cielo lloverán meteoritos…
bajo esta mirada tan optimista de no colocar todos los huevos en una misma canasta, creo que faltan algunas cucharadas más de sal a la sopa, debo agregar que se viene el colapso de las tarjetas de credito, y los factoring, ya los bancos se encuentran moderadamente saneados, los que estaban para quebrar, quebraron, pero ahora serán los factoring los que sigan en esta espiral de caida, por ende; lo que viene es mucho peor de lo que se cree, además el precio del cobre sigue cayendo lo que hace que algunas mineras ya esten en números rojos, la productividad no crece en paralelo a la eficiencia, el barril de crudo sigue bajando lo que hará obtener un IPC negativo, mejor no sigo, no quiero llorar, pero si en algo estoy esperanzado, este gobierno ya se acaba, y esperemos que el nuevo se de cual sea el color que tome, adopte políticas claras en cuanto a la administración de los recursos de todos los chilenos.
Bueno Titosky, es lo que estaba pensando ayer, acuerdate que fue un día anomalo, con una rinitis alergica que mata, etc. No se , pero creo que no fuí demasiado pesimista, si ves bien bien bien, abajo, puse que habían oportunidades.
Con respecto a lo expresado por Patricio, se agradece el comentario, pero no sé, el IPC negativo?, no sé, ponte a pensar que las grandes tiendas todavía no traspasan a los usuarios los costos de las alzas del petroleo, etc., pues las compras fueron establecidad antes de, el proximo año, reduciran su andar, y dependiendo como se comporte la economía etc, pero un ipc negativo, no creo, más bien un PIB con tendencia a 2 es asimilable, lo que para un país en vías de, como en vías de todo lo otro, es recesión, aunque tecnicamente, solo tecnicamente no. Pero me uno a lo de los créditos, con que los van a pagar?, solo creditos de consolidación hay, pero otros no, solo del banco estado para pymes, es mas hoy salio un lindo aviso en el diario que era del Banco Estado dando creditos, pero , a pymes…
Saludos
Sres… a Rio Revuelto … ganancia de pescadores, mucho se a especulado con el tema y en eso siempre hay quienes ganan ya que otros compran.. ahora..la especulación se está volviendo realidad para dejar la ficción. En tiempos de aflicción económica un buen plan de austeridad es la mejor manera de hacerle frente al temporal. Indispensable cubrir las necesidades mas naturales que tenemos, el resto es agregado y se puede vivir sin eso, aunque sea un tiempo..jejejejeje.
Estimados desde mi punto de vista y observando la estructura macroeconómica de nuestro país, la crisis si bien nos ha afectado esta recién comenzando, puesto que grandes industrias internacionales presentes en la región están presupuestando crecimiento cero 2009 y contención interna. Lo hará sentir su peso real recién el próximo año.
Los empresarios internos están apuntando a un cambio en la elasticidad económica y cambiando su giro de producción a productos de insumos básicos a fin de mantener su venta y sobrevivir en el mercado, aquellos que no tienen la capacidad de reconversión deberán aplicar políticas de contención de costos, obviamente con consecuencia en reducción de la masa laboral.
Otro punto crítico sin duda es la capacidad de crédito de nuestras Pymes, si bien existen políticas país para su auxilio, en este tiempo de crisis y dada la realidad de muchas de ellas, difícilmente califican de acuerdo a las estrictas políticas de riesgo. Es de esperar que esto pase pronto, pero aún falta, en términos sencillos falta la última sacudida de la sabana internacional. Los sistemas se autorregulan “la mano mágica de la economía”, falta que caigan las últimas empresas cuyos resultados bolsa no son razonablemente comparativos con sus resultados libros y demostración de activos. Una vez que estos caigan se comenzara a sanar la economía mundial, basta ver lo errante que ha sido el programa de salva taje norteamericano quien primero apunto a salvar a instituciones financieras y hoy esta apuntando a reactivar la política de crédito a nivel persona. Esto nos demuestra que los principales economistas mundiales están erráticos en el programa a utilizar ¿sensible tema no?, nuestra política país, es sana luego del plan Caguas del 80 y la regulación económica interna a nivel de SBIF y de SVS regulan de manera razonablemente adecuada a la industria financiera, incluso con menos riesgo y más control que la norteamericana.
Sin duda la especulación de los mercados de capitales “Bolsa de comercio” arrastra en cascada a los segmentos de industria, lo que ayuda a quien posee capital de inversión a comprar a un muy buen precio acciones de empresas sanas o relativamente sanas que se ven afectadas por el entorno económico, las que sin duda al corto o mediano plazo podrán rentar bien o muy bien. Lo importante es tener un buen estudio al momento de invertir.
Importante es considerar que la inversión bolsa, se debe observar y estudiar en detalle los flujos futuros proyectados de la empresa y de acuerdo a su giro y estructura como afectara el entorno económico, el cual puede ser positivo o negativo depende el rubro y producto, y por sobre todo a nivel mundial cuales serán las macro políticas adyacentes.
BFRH
Considero que ha sido un año que se ha ido de mal en peor. Existen muchos factores exogenos que afectaron a la economia. Pero bueno, estamos globalizados y todo afecta a todo.
Un dia un profe dijo en su clase que en periodos de escasez como los que se está y que se vienen es preferible estudiar. Asi cuando el ciclo de crisis – bonanza mejore a bonanza se pueda optar a mejores cargos y a mejores sueldos.
Por otro lado, la especulación ha sido la mala nota de todo esto, como el juego del telefono se ha ido rumoreando que la crisis se viene, que está o que va a a tocar a tu puerta,etc.
Y mas encima en periodo de elecciones y en ésta situación ecomica es probable que manejen y se cambien los valores del iva, se modifique el gasto fiscal o que se estimule la inversion con las tasas de interes. Se viene un año complicado y a la vez interesante de conocer.
Buen articulo, tb. decir que según el modelo de proyección Mundial que usa el FMI(GPM), las materia primas en Latinoamerica caen alrededor de un 35% del valor(esto comparado con escenarios similares). De igual forma, tb dice que el efecto de un shock en un mercado(como por ej. el Norteamericano) repercute en Latinoameria en promedio 1.5 años después. Recordando que la crisis del credito empezo a mediados del 2007, podríamos esperar que este empiece a pegar con fuerza en el segundo semestre de 2009, y su efecto sea más prolongado que el efecto de países mas desarrollados. Ojala las politicas de gobierno vayan en rescate de los 2 deciles más bajos de la población con programas de ayudas sociales, y a traves del BancoEstado generar credito para inversión, y no solo para consolidación de deudas. Creo que el Banco Central ha sido más bien timorato a la hora de definir la politica a seguir, y esta esperando que va a pasar, pero despues no aleguen que sea demasiado tarde, si lo que nos ha enseñado esta crisis, es que al actuar con temor, no se generar confianzas. Mejor actuar desde el principio con un paquete más que suficiente….
Saludos y Suerte
Sila
NT: Al menos los articulos de venta de las grandes tiendas estaran en buen precio en Enero.
El hundimiento del dólar
Immanuel Wallerstein
Cuando el premier Wen Jiabao de China dijo en marzo de 2009 que estaba un poquito preocupado por la situación del dólar estadunidense, se hacía eco de los sentimientos de estados, empresas e individuos por todo el mundo. Él hizo un llamado a Estados Unidos para que mantenga su buen crédito, honre sus promesas y garantice la seguridad de los activos de China.
Apenas hace cinco años, esto habría parecido una petición muy presuntuosa. Ahora parece entendible aun para Janet Yellen, presidenta del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, pese a que considera que las propuestas de China acerca de la divisa mundial de reserva está lejos de ser una alternativa práctica.
Hay sólo dos maneras de almacenar riqueza: en estructuras físicas concretas y en alguna forma de dinero (divisas, bonos, oro). Ambas implican riesgos para el poseedor. Las estructuras físicas se deterioran a menos que se utilicen, lo que implica costos. Utilizar tales estructuras para obtener ingresos y como tal ganancias, depende del mercado –es decir, de la disponibilidad de compradores que deseen adquirir lo que las estructuras físicas puedan producir.
Las estructuras físicas son, por lo menos, tangibles. El dinero (que se denomina con cifras nominales) es meramente una reclamación potencial ante las estructuras físicas. Si varía un pequeño monto, casi nadie lo nota. Pero si varía considerablemente y con frecuencia, sus poseedores pueden ganar o perder mucha riqueza, en ocasiones bastante rápido.
En términos económicos una divisa de reserva es la forma más confiable de dinero, la que varía menos. Es entonces el lugar más seguro para almacenar cualquier riqueza que uno tenga, que no asuma la forma de estructuras físicas. Desde por lo menos 1945, la divisa mundial de reserva ha sido el dólar estadunidense. Es todavía el dólar estadunidense.
El país que emite la divisa de reserva tiene una ventaja singular sobre los otros países. Es el único que puede legalmente imprimir la divisa, siempre que piense que es a favor de su interés hacerlo.
Todas las divisas tienen una tasa de cambio con las otras divisas. Desde que en 1973 Estados Unidos puso fin a su tasa fija de cambio con el oro, el dólar ha fluctuado con respecto a otras divisas, subiendo y bajando. Cuando su divisa ha bajado con respecto a otra, se ha vuelto más fácil vender sus exportaciones porque el comprador de las exportaciones requiere menos de sus propias divisas. Pero también ha hecho más cara la importación, debido a que requiere más dólares para pagar el artículo importado.
En el corto plazo, una divisa debilitada puede incrementar el empleo al interior de un país. Pero esto es, cuando mucho, una ventaja de corto plazo. En el mediano plazo, hay mayores ventajas de contar con una divisa considerada fuerte. Esto significa que el poseedor de tales divisas tiene más control de la riqueza del mundo medida en productos y estructuras físicas.
Más allá del mediano plazo, las divisas de reserva son fuertes y quieren seguir siéndolo. La fortaleza de una divisa de reserva se deriva no sólo de su control sobre la riqueza del mundo sino del poder político que le ofrece al sistema-mundo. Es por eso que la divisa mundial de reserva tiende a ser la divisa del poder hegemónico en el mundo, aun si se trata de una potencia hegemónica en decadencia.
Así que, ¿ por qué está un poquito preocupado el primer ministro Wen? Es claro que es porque durante las últimas cuantas décadas, la tasa de cambio del dólar estadunidense ha estado fluctuando bastante pero a fin de cuentas va descendiendo lentamente. Uno de los factores principales ha sido la deuda global increíblemente creciente del gobierno de Estados Unidos. Existen dos modos principales mediante los cuales Estados Unidos ha podido balancear su contabilidad. Imprime dinero y vende bonos del tesoro estadunidense, primordialmente a otros gobiernos (los llamados fondos soberanos de inversión).
No es secreto que en años recientes el mayor comprador de bonos del tesoro estadunidense haya sido China. No es el único. Japón y Corea del Sur, Arabia Saudita y Abu Dhabi, India y Noruega, han comprado, todos, bonos del tesoro de Estados Unidos. Pero China es hoy el mayor comprador, y dada la presente contracción del crédito, China es uno de los pocos probables compradores en el futuro inmediato.
El dilema para China, como para otros que invirtieron en bonos del tesoro estadunidenses, es que si el dólar baja aún más o si hay una inflación significativa por el hecho de que Estados Unidos imprime dinero, su inversión en bonos del tesoro puede hacerlos perder dinero. Por otro lado, ¿qué alternativas tienen China o los demás?
La conclusión de políticas que China (y otros compradores) sacan es que hay un discreto desposeimiento constante. No quieren que sea tan rápido que ocasione un pánico bancario, pero que tampoco sea tan lento que uno termine siendo el último fuera de la puerta antes de la estampida, como tituló su artículo Joseph Stroupe en el Asia Times.
China está reduciendo la cantidad de bonos del tesoro estadunidense que está comprando, y ahora prefiere comprar unos de plazo más corto en lugar de aquellos de plazo más largo. China incursiona en el cambalache o trueque de divisas con otros países, como Argentina, de tal modo que ninguno tenga que usar dólares en sus transacciones. Y China está haciendo un llamado a la creación de una divisa de reserva alterna basada en los Derechos Especiales de Giro (DEG) creados por el Fondo Monetario Internacional, con base en una canasta de monedas. Rusia ya respaldó el llamado.
Estados Unidos no está seguro de cómo responder. Cuando el secretario del Tesoro Timothy Geithner dijo que el gobierno estadunidense está bastante abierto a la propuesta de China de incrementar el uso de los DEG, de inmediato bajó el dólar en el mercado de divisas. Así que Geithner clarificó entonces lo que había dicho. El dólar permanecería como divisa de reserva dominante en el mundo y es probable que continúe así por un periodo prolongado de tiempo. Aseguró que hará lo necesario para garantizar que mantenemos la confianza en nuestros mercados financieros, y en la capacidad productiva de este país y en nuestros fundamentos de largo plazo.
¿Será que Geithner sólo está aparentando calma? Y más importante, ¿quién cree que lo que dice es plausible? La clave de la fuerza de una divisa no son los llamados fundamentos sino la fe en la realidad de esos fundamentos.
Todos los actores principales están confiando que pueda haber una aterrizaje suave, una transición ordenada hacia algo que se aparte del dólar estadunidense. Nadie quiere precipitar una caída libre, porque nadie está seguro de salir adelante si eso ocurre. Pero si el estímulo de Estados Unidos resulta ser la última de las burbujas, el dólar bien puede desinflarse repentinamente en la forma más caótica. El modo de decir estampida en francés es “sauve-qui-peut”, que se traduce literalmente como sálvese quien pueda.
Traducción: Ramón Vera Herrera
© Immanuel Wallerstein